冷凝式热水器比普通款多了一个冷凝换热器，也就是潜热换热器。工作时高温烟气先经过显热换热器再经过冷凝换热器，而水流方向相反，先经过冷凝换热器吸收烟气余热，再进入主换热器加热。这种双重换热机制使得热效率远高于普通热水器。
为什么有的燃气热水器带有冷凝管？
燃气热水器之所以安装冷凝管，主要是为了利用节能技术。其原理是让进冷水管紧贴冷凝换热器，高温烟气经过时释放的大部分热量被冷凝器吸收，从而预先加热进入的冷水。这种设计回收了原本会随烟气排走的多余热量，显著提升了能源利用效率。
普通热水器排烟温度需保持在110℃至260℃之间，以防止烟气中的水蒸汽和酸性气体凝结损坏部件。而在冷凝热水器中，约200℃的烟气接触冷水管后温度降至100℃左右，此时水蒸汽开始冷凝成水。冷水温度越低，与烟气温差越大，吸热越多，产生的冷凝水也越多，从而更有效地回收热量。